ジャスダック上場のシノケングループ（８９０９）は２月１６日に２０１４年１２月期決算を発表した。前期比５２・９％と大幅増収、経常利益も同６１・３％増と大幅な増収増益を達成。過去最高の売上高と経常利益をマークした。今期も２５・９％増収、経常利益も２桁増を計画しており、業績好調を持続している。業績の詳細については別表に記載した通り。
株価は年末に付けた１５００円台から幾分下落しており、２月末現在で１２３８円となっている。出来高そのものは増加しており、売り一巡後の再浮上を待つ状態になりつつある。指標で見てもＰＥＲは６倍台と割安を示している。
同社は投資用不動産の販売と管理等を手掛ける企業。土地を持たないサラリーマンでも、毎月の家賃収入が土地・建物のローン返済に充てることでアパート経営ができるという独自モデルを構築し、用地選定から建設、賃貸管理業務、家賃保証、エネルギー関連など付帯業務すべてをサポートしている。また介護関連事業、海外事業も展開。昨年にゼネコン事業の小川建設をＭ＆Ａで取得している。
不動産の販売やゼネコン事業については、受注ありきのフロービジネスだが、不動産賃貸管理事業や家賃保証などの金融・保証関連事業、ＬＰガス供給販売事業などはストック型のビジネスだ。全体としては手堅い事業構造になっている点も追記しておくべきだろう。
２０１４年１２月期決算をこの「フロー」と「ストック」に分けて詳細を見てみよう。
まずフローだ。フロービジネス全体では売上高は前期比６０％増の３２９億２４００万円。営業利益は同６４・８％増の４６億７１００万円となった。４年前と比較して売上高は約２倍強だが、営業利益は４倍以上だ。部門収益性の向上が見て取れる。営業利益率は前期から０・４ポイント改善し、１４・１％まで上昇している。建築コストの上昇が叫ばれているが、小川建設をＭ＆Ａでグループ内に持ったことが好業績を支えているひとつの要因と言えよう。
不動産販売がとりわけ好調に推移している。アパート販売は前期から２３棟増の１７１棟。マンション販売は前期と同じ５２８戸となった。特にアパート販売は期末段階で受注残が２４９棟もある。今期計画の３００棟に対し、既に８０％超に達している。マンション販売も期末の契約残が１３４戸ある。今期計画の５３０戸は、あと３９６戸と余裕のあるスタートになる。
さらに詳細を見ると、アパート販売事業の売上高は前期比２４億４００万円増の１０８億３８００万円。同営業利益は１億８４００万円増の１０億６００万円。マンション販売事業の売上高は前期比９・７％増の１３２億８７００万円。同営業利益は５６・４％増の３１億４６００万円。ゼネコン事業（９ヶ月決算）は売上高８７億９８００万円で、同営業利益は５億１８００万円。Ｍ＆Ａ取得のため前期比比較はない。
ストックビジネス全体は、売上高が前期比２５・１％増収の６８億円で、営業利益は同２１・２％増の８億４７００万円。フロービジネスで販売した投資用不動産の管理を取り込むことで順調に増収基調になるのがストックビジネスの特徴だが、２０１４年１２月期の収益増加では、これまで先行投資が継続していた介護事業の黒字化が大きく寄与したと言える。
詳細を見ていこう。不動産賃貸管理事業の売上高は前期比１８・２％増の５４億４０００万円。同営業利益は７・９％増の５億８１００万円。金融・保証関連事業の売上高は前期比１０２・４％増の４億１９００万円。営業利益は６・６％増の１億５５００万円。介護関連事業は売上高２億３５００万円、営業利益２０００万円を計上した。前期は売上高１１００万円で７３００万円の営業損失だった。ＬＰガス供給販売を含むその他事業は売上高７億５００万円（１５・０％増）、営業利益９０００万円（２・５％増）。
ストックの主軸である不動産賃貸管理では、管理戸数の更なる増加を目指す。期末では１万５０３１戸だが、今期は１万７３１９戸を計画。ワンストップサービスを武器に競合他社からの切り替え受注を目指している。今後は介護関連事業でも成長を目指していく構えだ。
今期の配当は前期実績に換算（今年１月に株式分割を実施）して約１０円の増配予想。１株当たり年間１２円５０銭とする意向だ。
株主手帳2015年4月号